1993年公司前身武进县雷利电器厂注册树立，主营微型电机制作，兼营电子元件制作、金属冷作加工，历经20多年的堆集，公司已成为世界闻名的微特电机研制制作企业，并于2017年成功登陆创业版，踏上展开快车道。
尔后公司一方面活跃布局世界商场，别离于2018、2019年树立越南雷利、美国雷利，进一步加强产品的全球竞赛力、进步世界商场份额；另一方面经过树立合资公司、外延并购等方法扩大高功能产品分类，于2019年树立睿驰同利子公司、收买鼎智机电，2021年收买太仓凯斯汀，树立江苏雷利艾德思等行动，切入储能、工控、新动力轿车、医疗等高景气赛道，完结事务的多元拓展。
依据公司公告，到2022年一季报，公司榜首大股东为常州雷利出资集团有限公司，持股份额37.28%。苏建国为公司实践操控人，苏达为实践操控人苏建国的共同行动听，苏建国与苏达经过雷利出资操控公司 37.28% 的股份，经过佰卓發展操控公司27.99%的股份，经过常州利诺股权出资操控公司3.41%的股份，两人合计持有公司35.40%的股份。苏建国先生曾任武进第三电子元件厂厂长、武进市雷利电器厂厂长等职务，具有四十余年电机职业从业经历，现为公司董事长；公司总经理华荣伟先生自1981年起任武进第三电子元件厂出售员，历任剑湖电子元件厂出售员、武进市雷利电器厂副厂长、雷利有限董事长、总经理，现为公司董事及总经理。
依据公司公告，2017-2021年，运营收入由20.23亿元添加至29.19亿元，年复合添加率达9.60%。2017-2020年公司营收增速较缓，2021年公司营收同比增速20.52%，估计未来成绩添加空间跟着企业规划扩大和事务范畴延伸而翻开。2022年一季度，公司战胜疫情影响，营收同比添加0.42%。
公司归母净赢利全体坚持添加，由2017年2.18亿元添加至2021年2.44亿元，复合添加率达2.86%，2021年公司归母净赢利同比下降10.62%，首要由于原材料价格快速上涨导致毛利率下降。
近几年，公司经过外延、协作已进入新动力轿车、储能、医疗、工控等优质赛道，一起砍掉了部分竞赛剧烈的产品线。公司加速企业规划扩张和事务范畴延伸，并不断优化事务结构，进步职业竞赛力。
现在已成为国内具有多范畴布局，且在相关范畴具有抢先优势的企业。依据公司公告，2017-2021年，公司传统家电事务（空调电机及组件、洗衣机电机及组件、冰箱电机及组件）的运营收入占比由73.35%下降至56.33%，与之对应的公司非家电事务（医疗及运动健康电机及组件、操控电机及其驱动体系产品、轿车零部件）营收占比由6.21%添加至27.73%。估计未来跟着公司产品结构的不断优化，公司有望打破展开瓶颈，营收将迎来高添加。
依据公司公告，2018-2021年，毛利率全体维持在26%左右，毛利率水平较高。
2021年由于原材料价格上涨，使得全体毛利率较2020年下降2.73pct，现在原材料价格尽管仍在高位，但现已趋于平稳，公司经过内部改进、向下流传导等方法，2022一季度毛利企稳并环比上升，到达27.85%。净利率由2018年的8.93%添加至2020年的11.56%，受原材料价格上涨的影响，2021年净利率也呈现必定程度的下滑，跟着公司运营才能的改进，2022Q1的净利率已回复至2020年水平。
期间费用方面，得益于管理层加强内部管理及本钱操控，2021年出售费用率、管理费用率、财务费用率别离为2.21%、7.90%、-0.08%，其间管理费用达2.31亿元，较2020年添加35.61%，首要为股权鼓励费用添加，以及新收买、树立公司费用并入所造成的；出售费用达6452.07万元，同比添加26.93%，首要由于差旅费、薪酬及新增子公司费用添加所造成的；财务费用由2020年的789.68万元下降至2021年的-223.68万元，首要由于利息收入添加以及汇兑丢失削减所造成的。2017-2021年公司出售费用率、管理费用率、财务费用率全体坚持平稳。
分事务毛利率：2017年以来公司三大家电电机及配件事务毛利率较安稳，轿车事务毛利率降幅显着。2021年各事务毛利率均受原材料价格大幅上涨影响，较去年同期下降显着。工业操控电机及其驱动体系产品商场需求旺盛，2021年毛利率到达38.5%，在一切主营事务中排名榜首。
公司环绕内延外伸的双轮战略，聚集家用电器、轿车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工控电机及组件及相关零部件的研制，继续优化自主研制体系。
近年来，公司不断加大新组件产品，轿车、光伏等新动力范畴零部件及电机产品，医疗器械、工控用无刷及伺服电机等范畴的研制投入并不断推进雷利的“智能工厂”建造，经过不断加大自动化、信息化的投入与研制，习惯未来我国人口趋势，将传统制作晋级为智能制作，终究定坐落未来的高端制作。2018-2021年公司研制投入快速添加，由2018年的9472万元添加至2021年的13685万元。
2017-2021年，公司运营性现金流净额全体坚持高添加态势，由2017年的1.18亿元添加至2021年的3.63亿元，运营性现金流坚持富余。2021年公司运营性现金流净流量同比下降14.12%，首要为薪酬及购买大额存单开销添加所造成的；出资活动发生的现金流量净额较2020年同期上升28.13%，首要由于2021年公司使用搁置的征集资金进行理财净流出较上年同期下降所造成的；筹资活动发生的现金流量净额较2020年同期添加2002.92万元，首要为2021年公司告贷添加所造成的。
微特电机（全称微型特种电机，简称微电机）是一种体积、容量较小，输出功率一般在数百瓦以下，用处、功能及环境条件要求特别的一类电机。
它是指直径小于160mm或额定功率小于750W的电机微特电机，是设备自动化中心零部件，现在广泛使用于家用电器、通讯、计算机、轿车、机器人、航天工业、工业机械、军事及自动化等范畴。
我国微特电机职业在20世纪50年代起步，从军工等特种范畴展开到民用消费范畴，跟着我国经济的飞速展开，民用微特电机职业得到了快速的展开，但全体技能配备水平缓日本、德国、美国等国家的闻名微特电机制作企业比较仍有较大距离，我国制作微电机的使用场景首要会集在一般家电、机电等范畴，高端的工业操控、医疗、IT等商场仍由欧美等发达国家占有。
在IT产品的微电机范畴，日本企业相对抢先，硬盘主轴电机是技能含量较高的微电机，光盘驱动器主轴电机技能含量其次，Nidec（电产）商场占有率最高；Minebea（美蓓亚）、Nidec（电产）等是轴流电扇电机的代表厂商。
在轿车微特电机范畴，现在商场首要由日本等厂商主导，Nidec（电产）、ASMO（阿斯莫）、Mitsuba （三叶）、Denso（电装）占有首要商场份额。HVAC微电机范畴，德国企业在技能和商场开发方面居于主导位置，包含ebm-papst（依必安派特）、Ziehl-Abegg（施乐佰）等。
从产值状况看，据 ReportsnReports计算，我国微特电机产值约占全球的70%，2019年到达136亿台，成为世界上微特电机首要供应者。
从表观需求量状况来看，新技能展开下商场需求攀升潜力巨大。据华经工业研究院计算，2020年我国微特电机需求量为133亿台，同比添加3.10%，2015-2020年年均复合添加速度为4.06%，其间2020年微特电机商场规划已达2423亿元。
微特电机作为根底性的电子器件广泛存在于各种机电设备中，其需求方首要是各类机电设备制作商。机电设备的消费与经济展开水平密切相关，据高工机器人测算，西方发达国家是微特电机最大的终究消费区域，每个家庭均匀具有80-130台微特电机。
比较之下展开我国家的家庭均匀具有量较低，以我国城市居民为例，每个家庭均匀具有量约为30-60台，仍有较大添加空间。
未来跟着医疗器械、新动力、工控、机器人等新兴工业的快速展开以及高端电机国产代替进程的加块，我国微特电机商场规划有望步入新的展开阶段。
公司作为世界规划内微电机范畴的龙头企业，是国内规划最大的微电机模块化解决计划供货商，具有具有世界竞赛力的研制基地以及先进的自动化出产线，在微特电机范畴树立了职业抢先位置，公司产品在家用电器等范畴得到了广泛使用，一起公司具有安稳的优质客户群，多年为格力、美的、海尔、伊莱克斯、惠而浦、LG、三星、松下、夏普、富士通、戴森等简直一切国表里闻名家电企业供应产品，商场掩盖我国、美国、韩国、墨西哥、泰国、巴西、意大利、印度、波兰、马来西亚、俄罗斯、德国、日本等30多个国家并取得广泛认可，现已过欧洲VDE-TDAP和美国UL-WTDP两类产品安全认证，在家电范畴具有极强的竞赛优势。
公司致力于为客户供应多品类零部件、组件及解决计划，不局限于以往单一产品零部件供货商位置，一方面有助于公司与全球抢先的家电制作企业树立安定的协作关系，一方面也为公司在医疗、新动力等范畴的事务展开奠定了安稳的根底，并有用促进了公司在产品开发、质量管理、服务水平等方面的进一步进步。
当时公司家电板块单电机的毛利率约为25%，而新的组件化产品毛利率将到达28%-30%，对公司赢利添加有相当可观的提振效果。
现在全球家电商场稳步添加，在全球规划内，家电商场规划继续添加，依据 Statista 的猜测，2021年全球家电商场收入规划将到达5606亿美元，估计2021-2025年，全球将以每年2.00％的复合年均添加率继续上升。
国内方面，我国乡村家电保有量仍有较大空间，微特电机需求稳健添加，其间空调添加率最快。2014-2020年，我国乡村居民空调百户保有量从34.2台添加至73.8台，复合添加率到达13.68%；我国城镇居民空调百户保有量从107.4台添加至149.6台，复合添加率到达5.68%。乡村与城市的家电百户保有量距离不断减小，但仍有必定距离，我国的乡村体量将为未来家电商场添加供应足够空间。
公司依托技能堆集优势，对首要产品进行技能创新和晋级，并依据商场需求开辟新的事务范畴，对标国外厂商，完结部分产品进口代替。现在，公司在无刷电机、冰箱用制冰机、洗碗机智能分配体系等上已完结量产或小批次出产。估计跟着新事务的成绩开释，公司家电事务将迎来较快添加。
据iiMedia Research的数据显现，自2013年以来，我国医疗器械职业商场规划不断扩大，由2013年的2120亿元，添加至2021年的9630亿元，年均添加率达20.83%，估计2022年达12529亿元，2025年将达18414亿元。跟着工业展开方针环境继续优化，以及大众对医疗器械确诊精准化的需求日趋激烈，未来我国医疗器械职业商场规划，将会坚持安稳添加态势。
现在，我国高端医疗设备首要依靠国外进口，且有些中心部件国内还不足以出产，欧美进口品牌占有了我国中高端医疗器械商场的80%。
2020年3月，要加速补齐我国高端医疗配备短板，加速要害中心技能攻关，打破技能配备瓶颈，完结高端医疗配备自主可控， 2021年“十四五”规划将高端医疗设备作为医疗器械工业的要点展开范畴之一，同年由工信部等十部分联合印发的《“十四五”医疗配备工业展开规划》提出，到2025年我国医疗配备工业根底高级化、工业链现代化水平显着进步，干流医疗配备根本完结有用供应，高端医疗配备产品功能和质量水平显着进步，到2035年医疗配备的研制、制作、使用进步至世界先进水平。
国产品牌的商场份额不断扩大，曩昔首要依靠进口的根本医疗器械产品已根本完结国产化，国产代替也逐步从中低端商场走向高端商场。
公司于2019年收买常州市鼎智机电有限公司70%股权，填补了雷利医疗器械微电机范畴的空白，并于2020年9月完结了对鼎智科技的股份制改造，当时江苏雷利对鼎智科技的持股份额为57.22%。现在公司已与多家国表里闻名企业树立了杰出的事务协作关系，包含迈瑞、万孚、天隆、凯格、优特利、帝迈、IDEXX等。
国家展开变革委于2020年5月20日发布《公共卫生防控救治才能建造计划》，明确指出：依照医院编制床位的10-15%设置重症监护病床，现在我国的水平只要2%。呼吸机是重症监护病床的重要装备，因而，呼吸机电机在未来商场展开潜力巨大。
公司出产的音圈电机是有创呼吸机的中心零部件，已成功完结了国产化代替，疫情期间鼎智别离在核酸检测丝杆电机和呼吸机电机上推出了音圈电机等新产品，并顺畅进入了我国最大的医疗仪器出产商迈瑞医疗的供应链，逐步代替英国供货商的电机产品，公司已占迈瑞有创呼吸机主电机一半收购额。未来在商场需求+国产代替的两层要素驱动下，公司呼吸机电机产品可期坚持高添加。
我国原油对外依存度超70%，展开新动力轿车不只能够削减我国对外部动力的依靠度，还有利于我国轿车工业完结对欧美日传统轿车强国的逾越。在全球减碳的布景下，轿车工业电气化转型是大势所趋，据咨询公司AlixPartners测算，跟着大多数首要商场的需求加速，2028年，电动轿车将占全球轿车销量的33%，到2035年这一份额将到达54%。2021年我国新动力轿车销量352.1万辆，同比添加1.6倍，接连7年位居全球榜首。据摩通大根估计，2025年我国新动力车年销量将超越1000万辆，新动力车累计数量到达3700万辆。
2007年公司正式开发直流电机-轿车空调电机，并直接定位轿车整车配套商场，活跃与国表里一线轿车零部件企业进行多角度全方位的触摸，投入很多资金树立了一套高标准的出产和检测体系。
2021年10月，公司发布公告，拟在六安经济技能开发区树立控股子公司出资5.5亿元建造“新动力轿车中心零部件出产基地”项目。该项目将出产驱动电机、电动涡旋压缩机、新动力轿车精细铝压铸件和冲压零部件等产品，估计悉数建成达产后年出售收入约7亿元。
近年来，电化学储能的装机规划迸发式添加，依据我国化学与物理电源职业协会数据，到2021年末，我国电化学储能项目累计装机规划5117.1MW, 与2016年比较添加了1803%，2016-2021年复合添加率高达80.25%。
天合储能显现，据工业共同反应，液冷计划占比将快速进步。全球储能电池头部厂商宁德年代正在推行其野外液冷电柜EnerOne，并在2022年5月斩获2022年度世界电池储能奖（ees AWARD）。其优势首要是接近热源、温度均匀、能耗低，具有长寿命、高集成和高安全的特色，一起也比风冷更适合野外的环境，占地面积仅1.69平方米，可削减35%,并可不停机分区保护,完结灵敏运维，到2021年末，宁德年代EnerOne已出售至全球超越25个国家，累计出货量超越11 GWh。
现在，公司横向拓展使用范畴，经过为水冷体系集成商供货，进入国内龙头企业储能体系供应链，与此一起，公司储能产品直接进入比亚迪、国轩高科、英维克等头部厂商供应链，估计储能事务将随储能商场的迸发而继续添加。公司也活跃采纳办法进步竞赛力：
公司第二代产品无刷沟通水泵估计2022年四季度送样测验，逐步完结产品迭代。同初代产品比较，二代产品在功能、质量上都具有显着优势，且能够为储能厂商节约逆变器配件的规划空间与本钱，具有更强的商场竞赛力。公司在无刷沟通水泵范畴研制起步早，在商场上处于抢先位置，估计二代产品投入商场后将为公司争夺更高的商场份额。
跟着下流储能厂商产能开释，电子水泵的需求将快速添加，公司电子水泵二代产品的推出有助获取更大的商场份额，估计2022年公司储能事务营收将快速进步。
步进电机在低速运转时会呈现低频振荡现象，电机运转平稳性略逊于伺服电机。在操控精度上，步进电机的操控为开环操控，发动频率过高或负载过大易呈现丢步或堵转的现象，中止时转速过高易呈现过冲的现象，所以为保证其操控精度，选型时电机出力要有充沛余量，应处理好起、降速问题。
我国伺服产品真实遍及使用的时刻仅有十余年，尚处于生长阶段，由于伺服电机体系在精度、矩频、过载等功能上的优势，比步进电机体系具有更广的使用规划，在机床东西、纺织机械、印刷机械和包装机械等范畴现已得到广泛使用，一起近几年工业机器人、电子制作设备等工业的敏捷扩张，使得伺服电机在新兴工业的使用规划添加敏捷，全体商场规划添加空间较大。
2021 年我国伺服电机商场规划为 169 亿元，2012-2021年复合添加率到达12.40%。全球来看，据 Arizton 猜测，获益于伺服电机在机器人、医疗设备及其他范畴的广泛使用，全球伺服电机商场估计将明显添加，2026年全球伺服电机商场规划将到达190亿美金，2021-2026年年复合添加率将到达5%。
公司环绕“多使用范畴”战略，推出工控范畴用无刷电机及组件等新产品，2021年公司工控范畴完结营收2.95亿元，同比添加69%。
国内方面，2022年8月11日晚雷军年度演讲上，国内科技企业小米首款全尺度人形仿生机器人CyberOne正式露脸。依据雷军介绍，现在该人形机器人单台本钱在60-70万元，暂时无法量产，但会继续探究未来智能机器人技能，看好其在日子、作业以及制作范畴的使用。
依据麦肯锡陈述猜测，到2030年全球约4亿人的岗位将被自动化机器人代替，人形机器人商场将会是巨大的蓝海商场。
空心杯电机因其结构简略、体积小、质量轻、效率高、操控简略及安稳性好等特色，作为驱动电机广泛运用于外骨骼机器人中，咱们以为空心杯电机完美符合人形机器人需求，跟着人形机器人商场的逐步老练，空心杯电机将迎要害性的展开机会。
公司无刷空心杯电机功能、技能水平都处于职业顶端，有望进入Tesla工业链。
依据公司公告，仿生手臂和手术机器人的最终结尾的操作包含力反应均运用有刷空心杯电机或无刷直流空心杯电机。现在这些产品被国外厂家独占，如瑞士的maxon，德国的FAULHABER，还有丹纳赫公司的产品。现在公司已打破了制作的中心技能，估计2022下半年将开端推行产品，公司将供应“空心杯电机+精细齿轮箱+丝杆”的模组产品，可直接用于高精度机器人、航空航天、导弹制导体系等产品。
咱们估计2022-2024年公司空调电机及组件事务运营收入增速别离为5.0%、13.3%、4.9%；洗衣机电机及组件事务运营收入增速别离为2.0%、8.4%、2.2%；冰箱电机及组件事务运营收入增速别离为10.0%、25.0%、25.0%；小家电电机及组件事务运营收入增速别离为25.0%、25.0%、20.0%。
毛利率方面，短期由于疫情和原材料上涨的影响毛利率有所承压，跟着模组化出售量的进步会对全体毛利率存在提振效果，咱们猜测2022-2024年公司空调电机及组件事务毛利率别离为22.0%、24.0%、26.6%；洗衣机电机及组件事务毛利率别离为20.0%、22.0%、25.6%；冰箱电机及组件事务毛利率别离为25.0%、26.0%、26.0%；小家电电机及组件事务毛利率别离为27%、28%、29%。
毛利率方面，在国产代替布景下，伺服体系赢利有保证，估计2022-2024年毛利率别离为38.00%、40.00%、42.00%。
跟着新动力轿车出售量的大幅上升以及液冷体系使用率的进步，轿车零部件事务可期坚持快速添加。22年末跟着六安项目轻量化铝压铸量产，该事务的营收将进一步加速。咱们假定2022-2024年轿车零部件事务完结运营收入增速别离为20.00%、70.00%、50.00%，毛利率别离为25.00%、27.00%、28.00%。
公司作为国产微特电机龙头，活跃布局医疗、新动力轿车、储能、工控、机器人等范畴，动态退出红海商场，有望迎来估值重塑。
微电机职业商场竞赛较为严峻，国产微电机全体仍落后于日美欧。若公司无法及时进步技能研制才能或项目服务竞赛力，则会存在被外资企业抢占市占率的危险。
受房地产商场低迷影响，公司下流家电厂商的家电出售量或许呈现下降，这对公司家电事务的营收存在必定的晦气影响。
公司产品的首要原材料为铜，若未来铜价继续上涨，而公司不能有用地传导铜价上涨的压力，公司各事务毛利率仍将呈现较大起伏下降。