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上游竞赛充沛 呈和科技对供货商依赖性小

发布时间:2021-11-18 19:25:26 来源:晟得源体育

  在工业链中的话语权是一家企业竞赛力的集中体现。作为全球为数不多的成核剂、组成水滑石规划化制造商,科创板新秀呈和科技(股票代码688625)的客户掩盖中石油、中石化、北欧化工、博禄化工、利安德巴赛尔等大型动力化工企业,成为对下流有重要影响的尖端供货商。呈和科技对上游的话语权又怎么呢?

  统计数据显现,呈和科技自主产品出产收购的首要原资料——抗氧剂、芳香醛、铝盐A和芳香羧酸商场竞赛充沛,供应足够。呈和科技对上游供货商依赖性较小。

  依据呈和科技的招股说明书,2018年-2020年,抗氧剂、芳香醛、成核剂、铝盐A和芳香羧酸为公司自主产品出产收购的前五大原资料,算计占公司自主产品质料收购的比重为67.78%。

  其间成核剂严厉讲归于中心产品,不归于质料,呈和科技本身是成核剂国产化龙头,收购的成核剂首要用于复合助剂和交易,补偿本身成核剂产值的缺乏,占比较小。

  再看收购的其他四种质料。因为呈和科技的主营产品成核剂、组成水滑石是高分子资料助剂,归于精密化工产品,用量十分有限,远低于一般化工质料。1吨聚丙烯(PP)等树脂材猜中仅运用0.5‰-2‰的成核剂,1吨聚氯乙烯(PVC)等树脂材猜中仅运用0.2‰-0.5‰的组成水滑石。相应地,成核剂与组成水滑石对制造用料——抗氧剂、芳香醛、铝盐A和芳香羧酸的运用量很少,所占商场份额微乎其微。以氧化剂为例,2019年全球酚类抗氧化剂商场规划到达了89亿元,酚类抗氧化剂是抗氧化剂的一个分支,而当年呈和科技的抗氧剂收购金额仅2570.91万元,相差甚远。

  呈和科技所选的原资料,芳香醛、抗氧剂、铝盐A和芳香羧酸均归于根底的化工质料,工艺老练,除高端使用的专用料外技能门槛不高,商场竞赛充沛,供应安稳、足够。以抗氧剂为例,华经工业研究院陈述显现,目前国内抗氧化剂首要产能约21.7万吨,规划最大的是临沂三丰化工,约占23%的商场份额,其他较大的企业产能在2-3万吨。整个职业供应端出现出产厂商很多、单个企业规划较小、职业集中度较低的特色。

  商场数据显现,抗氧剂、铝盐A和芳香羧酸曩昔几年全体供货商结构和价格全体较为安稳,单价也相对安稳,不同仅在于因产品型号、质量差异,不同厂家的产品价格存在必定距离。

  值得一提的是芳香醛。2017年以来,国内商场受环保管控影响,部分厂家被停产、限产,商场供应削减,芳香醛供应价格有所提高,全体呈上涨趋势。

  依据招股说明书发表的信息,资料本钱占呈和科技自主产品本钱的比重在85%以上,是公司经营本钱的首要构成部分。曩昔三年,芳香醛全体商场供应量的削减,带动呈和科技成核剂的单位资料本钱和出售本钱上升。

  不过,因为呈和科技在成核剂工业链中的位置,跟着上游原资料上涨,单价逐渐提高,本钱压力被有用搬运。因此成核剂均匀单价逐渐提高,全体毛利率保持在54%以上。

  呈和科技的另一主营产品组成水滑石则因为原资料(铝盐A等)价格的下降,相应地调低了产品单价。但因为工艺的改善,组成水滑石的毛利率持续上升,2020年到达56.17%。

  对上游(单一)供货商依赖性,对下流有较大的话语权,成果了呈和科技的快速增长。曩昔三年,呈和科技的经营收入分别为30,436.01万元、39,213.26万元和46,026.27万元,经营收入复合增长率到达22.97%。